Como funcionam as opções de ações Os anúncios de emprego nos classificados mencionam as opções de ações cada vez mais freqüentemente. As empresas estão oferecendo esse benefício não apenas para os executivos mais bem pagos, mas também para os funcionários hierarquizados. O que são opções de ações Por que as empresas estão oferecendo-lhes Os funcionários têm garantido um lucro apenas porque eles têm opções de ações As respostas a essas perguntas lhe dará uma idéia muito melhor sobre este movimento cada vez mais popular. Vamos começar com uma definição simples de opções de ações: opções de ações de seu empregador dar-lhe o direito de comprar um número específico de ações de ações de sua empresa durante um tempo e por um preço que o seu empregador especifica. Tanto as empresas privadas quanto as de capital aberto oferecem opções disponíveis por várias razões: querem atrair e manter bons trabalhadores. Eles querem que seus funcionários se sintam como proprietários ou parceiros no negócio. Eles querem contratar trabalhadores qualificados, oferecendo compensação que vai além de um salário. Isto é especialmente verdadeiro em empresas start-up que querem segurar tanto dinheiro quanto possível. Vá para a próxima página para saber por que as opções de ações são benéficas e como elas são oferecidas aos funcionários. Imprimir x09x20quotHowx20dox20stockx20optionsx20workx3Fquotx2014x20Aprilx202008.ltbrx20x2FgtHowStuffWorks. x20ampltx3Bhttpx3Ax2Fx2Fmoney. howstuffworksx2Fpersonal-financex2Ffinancial-planningx2Fstock-options. htmampgtx3Bx2028x20Februaryx202017 hrefCitation amp DateExecutive Stock Options Se participações CEO foram substituídos com o mesmo valor ex ante das opções de ações, a sensibilidade pay-to-desempenho para o CEO típico seria aproximadamente Duplo. CEOs das maiores empresas norte-americanas agora recebem prêmios anuais de opções de ações que são maiores em média do que seus salários e bônus combinados. Em contraste, em 1980, a opção média de compra de ações representava menos de 20% da remuneração direta ea concessão de opção de compra de ações era zero. O aumento dessas participações de opções ao longo do tempo solidificou a ligação entre a remuneração dos executivos - amplamente definida para incluir todos os salários diretos mais as reavaliações das ações e das opções de ações - eo desempenho. No entanto, os incentivos criados por opções de ações são complexos. Na medida em que mesmo os executivos são confundidos por opções de ações, sua utilidade como um dispositivo de incentivo é minado. In The Pay to Performance Incentives of Executive Stock Options (Documento de Trabalho do NBER No. 6674). Autor Brian Hall leva o que ele chama de uma abordagem um pouco incomum para estudar opções de ações. Ele usa dados de contratos de opções de ações para investigar os incentivos de pagamento para desempenho que seriam criados por opções de ações executivas se fossem bem compreendidas. No entanto, as entrevistas com diretores de empresas, consultores de remuneração de CEO e CEOs, resumidas no documento, sugerem que os incentivos muitas vezes não são bem compreendidos - pelos conselhos que os concedem ou pelos executivos que devem ser motivados por eles. Hall aborda duas questões principais: em primeiro lugar, os incentivos pay-to-performance criado pela reavaliação das participações em ações e, em segundo lugar, os incentivos pay-to-performance criados por várias políticas de outorga de opções. Inicialmente, ele caracteriza os incentivos enfrentados pelo CEO típico (com típica retenção de opções de ações) da empresa típica (em termos de política de dividendos e volatilidade, ambos afetando o valor das opções). Ele usa dados sobre a remuneração dos CEOs de 478 das maiores empresas americanas negociadas publicamente ao longo de 15 anos, sendo o detalhe mais importante as características de suas opções de compra de ações e opções de ações. A sua primeira pergunta diz respeito aos incentivos de remuneração por rendimento criados pelas explorações de opções de acções existentes. As concessões anuais da opção conservada em estoque acumulam-se ao longo do tempo, em muitos casos dando CEOs grandes holdings da opção conservada em estoque. As mudanças nos valores de mercado firmes levam a reavaliações - positivas e negativas - dessas opções de ações, o que pode criar incentivos poderosos, embora às vezes confusos, para que os CEOs elevem os valores de mercado de suas empresas. Halls resultados sugerem que as explorações de opções de ações fornecem cerca de duas vezes a sensibilidade de pagamento-para-desempenho do estoque. Isto significa que, se as participações de CEOs fossem substituídas pelo mesmo valor ex ante das opções de ações, a sensibilidade do pay-to-performance para o CEO típico seria aproximadamente o dobro. Além disso, se a política actual de concessão de opções monetárias fosse substituída por uma política ex ante neutra em termos de valor, que consiste em conceder opções fora do dinheiro (quando o preço de exercício é fixado em 1,5 vezes o preço actual das acções) , Então a sensibilidade do desempenho aumentaria em uma quantidade moderada - aproximadamente 27 por cento. No entanto, a sensibilidade das opções de ações é maior no lado positivo do que no lado negativo. Segunda questão Halls é como a sensibilidade do pay-to-performance de concessões de opção anual é afetada pela política de concessão de opção específica. Assim como o desempenho do preço das ações afeta o salário e o bônus atuais e futuros, também afeta o valor das concessões de opções de ações atuais e futuras. Independente de como os preços das ações afetam a reavaliação de antigas opções existentes, as mudanças no preço das ações podem afetar o valor das concessões de opções futuras, criando um link de pagamento para o desempenho das concessões de opções que é análogo ao link de pagamento para desempenho De salário e bônus. Os planos de opção de compra de ações são planos plurianuais. Assim, diferentes políticas de concessão de opções têm incentivos de remuneração e desempenho significativamente diferentes, uma vez que as mudanças nos preços atuais das ações afetam o valor das concessões de opções futuras de diferentes maneiras. Hall compara quatro políticas de concessão de opções. Estes criam dramàtica diferentes incentivos do pagamento-à-desempenho na data da concessão. Classificadas de mais para menos de alta potência, eles são: up-front opções de subsídios (em vez de subsídios anuais) políticas de número fixo (o número de opções é fixo através do tempo) políticas de valor fixo (o Black-Scholes valor das opções é fixo) E (não oficial) back-door re-pricing, onde mau desempenho este ano pode ser compensado por uma concessão maior no próximo ano, e vice-versa. Hall observa que, devido à possibilidade de reapreciação de back-door, a relação entre os prêmios de opções anuais eo desempenho passado pode ser positivo, negativo ou zero. Sua evidência, no entanto, sugere uma relação muito forte e positiva no agregado. De fato, Hall acha que (mesmo ignorando a reavaliação de opções de opções passadas) a relação de remuneração para o desempenho na prática é muito mais forte para as concessões de ações do que para o salário e bônus. Além disso, de acordo com as expectativas, ele acha que os planos de número fixo criam um vínculo de pagamento para desempenho mais forte do que as políticas de valor fixo. Em suma, as políticas de concessão de prêmios plurianuais parecem ampliar, ao invés de reduzir, os incentivos usuais de remuneração ao desempenho que resultam das participações de CEOs em opções passadas. O Digest não é protegido por direitos autorais e pode ser reproduzido livremente com atribuição apropriada de fonte. Obter Pagamentos em Stock, Opções ou Notas Promissórias: Negociação de Termos de Pagamento Não-Dinheiro para Serviços de Consultoria EXEMPLO (Hipotético e Fictício) Empregados: Time) Ações Vendas: -0- Developmental State EdisonPres. CEO 40 Ativos: 250k Passivo: 10k Kwertzberg, VP Operações 40 Caixa: 50 AP 10 Outros Empregados a Tempo Parcial 2 Equipamentos 50 Investidor Ações (FFF) 10 Tecnologia 150 Shh Equidade: 240k Mansey, VP Mrktg (se investido) 8 PL: 30k) Consultoria em tempo parcial para empresa de start-up de alta tecnologia Tim Mansey era um executivo sênior da gigante de software Zen Development Corp. emCambridgeuntil Zens por uma corporação de informática ainda maior do estado. Depois de deixar Zen, Mansey decidiu que, ao invés de busca de emprego para uma posição de tempo integral, ele iria procurar trabalhos de diferentes empresas, vendendo suas habilidades de engenharia, marketing de 15 anos no Zen e outras empresas conhecidas no Manseys currículo. Durante o último ano, a Mansey desenvolveu um negócio de consultoria para empresas de software sob o nome de Estratégias de CEO. Ele tem uma tarefa contínua de 1 dia por semana e trabalhos concluídos com empresas grandes e pequenas, incluindo assistência em marketing. Design de produto, validação de tecnologia e alguns trabalhos de desenvolvimento de software. Uma empresa pediu a Mansey para se juntar ao seu conselho de administração. A maioria dos clientes pagou em tempo, e com uma ou duas exceções, o trabalho de Estratégias CEO tem sido muito bem recebido. Originalmente, as atribuições do Manseys vinham de colegas de empresas estabelecidas, mas agora ele também se aproxima de start-up e empresas emergentes, embora a maioria não possa pagar as taxas de consultoria diárias da Tims. Recentemente, Tim discutiu um ponto a tempo parcial em uma dessas startup: SuperpowerSoft Co. recém-fundada por Tom Edison que inventou a tecnologia proprietária do SSC, e Mitch Kwertzburg, que estava com Tom no DEC e com a família, etc contribuíram com o capital em dinheiro. Formado há 6 meses, SSC agora tem 3 outros techies a tempo parcial, aluga espaço emBurlington, e tem um produto em fase de conclusão. SSc ainda tem fundos de investimento por Mitch, família, amigos, etc, mas ninguém tem um salário. Então, Tom e Mitch achavam que era hora de recrutar um cara de vendas para ajudar a comercializar o produto. Estratégias EnterTime e CEO. Tim acredita que a SSC tem uma tecnologia inovadora com mercados prontos. Com seu histórico de indústria, Tim acredita que ele pode atrair parceiros de aliança estratégica de licenciamento (ele vê ChyBase como provável 1 º jogo) para acelerar a entrada no mercado SSC, mas Tim precisa de autoridade. Tom e Mitch como Tim, mas não quero que ele assumir e não tem certeza quanto estoque para dar a ele. Eles têm várias perguntas sobre compensação, termos e armadilhas. É EQUIDADE PARA PAGAR UMA BOA OPORTUNIDADES DE NEGÓCIO E PITFALLS Quando é que a tomada de equidade como o seu salário fazer o melhor sentido Quais são os tipos de ações opções de ações Ou outros arranjos um cliente pode oferecer-lhe Como nós valorizamos o estoque ou opções que você começa O que os impostos não O Consultor pagar Como você evita a diluição Quais outras questões de estruturação você deve perguntar para proteger sua participação acionária Quando a equidade de oferta de fazer sentido para uma empresa Pode este equidade ser pago com base no desempenho Ou lealdade Podemos medir o desempenho Quantas ações para dar O que Se as coisas não funcionam: Podemos obter o estoque de volta O que se Consultor morre Quit O que se nós vendemos a Companhia É estoque (ou opções) pago dedutível pela Companhia Will dando estoque nos magoa mais tarde Em busca de financiamento Em moral com o pessoal atual Em Recrutamento de novos talentos Remuneração de Capital para Serviços Formas de Capital Próprio Ações Ordinárias: com direito a voto ou sem direito de voto Ações Preferenciais: Preferências em liquidação Dividendos, cumulativos ou não, R Opções Dívida Conversível Stock Phantom outras ações diferidas Vesting Schedule Aceleração na mudança de controle Direitos de recompra na Rescisão Contrato de Compra de Ações Garantias de investimento pelo comprador Divulgação da empresa, plano de negócios Proteções anti-diluição, direitos de preferência Covenants, - out Acordo de Opção de Compra de Ações Data de Subsídio amp Período de Opção Preço de Exercício e Método Plano da Empresa, restrições se qualificado Maior flexibilidade, se não qualificado. Valorização do Patrimônio Líquido da Companhia Valor Justo de Mercado (Imposto) Rev. Rul 59-60: Ativos, Indus, História, Comps. Descontos por iliquidez, bloqueio, valor minoritário acionário (investidor) do plano de negócios a. Produto, Tecnologia, Unicidade, Borda b. Mercado, Estratégia Competitiva, Penetração c. Equipe de Gestão, motivação, histórico d. Previsões financeiras, pressupostos subjacentes e. Capital Sought, fase de financiamento, utilização dos fundos Blend Valuation with our without Services 8211 Investimento de empresários, potencial de valorização - Valor actual do futuro utilizando 35 ROI Accionistas Acordos relacionados com o capital próprio 1. Objectivos: estabilizar a gestão, a propriedade, Meios: restrições de transferência de acções, acordos de voto 3. Transferências involuntárias 4. Transferências voluntárias 1ª Recusa aoCo. Shhs 5. Mudança de Controle Co-Venda: Imposto de Arrasto Tag-along Taxação de Equidade (em vez de compensação em dinheiro) 1. Plano de Compra de Ações Emitido Não restritivo aberto a Consultores Imposto Pago quando nenhum risco substl de Imposto de Renda Ordinário 83 (b) Eleição pode acelerar o Imposto. 2. Opção de Compra de Ações Opção de Compra de Ações (" Plano Qualificado Plano Restritivo NÃO IRS Requerido Imposto Pago no Exercício da opção Ganho de Capital na Posterior Apprec. Pagado onSale Não limitado aos empregados atuais 4. Equity Based Compensation Planos Phantom Stock Stock Apprec. Direitos (SAR) Vinculado ao co. Sem juros, sem taxas de pagamento Não restritivo aberto a Consultores Tributados como Pagos Todos 83 Pagamento de Imposto de Renda Ordinário por Pagamento 1. Pagamentos parcelados cronograma fixo 2. Obrigações de dívida promessa de pagamento Promessa incondicional de pagar somas devidas Juros sobre dívida Estoque de clientes Patrocinador de ações Definição de eventos por defeito consequências de ampère Cobrança de custos amp Advogados honorários Garantia de segurança para a dívida Perfeição de interesses de segurança 3. Imposição de prestações sobre pagamentos recebidos 4. Benefícios de nota para execução SOBRE O SPEAKERandPRESENTATION Estes materiais foram preparados por Robert A. Adelson, Esq. (617) 951-9980, fax: (617) 951-0048, e-mail: radelsonengelschultz O Sr. Adelson é um graduado da Universidade de Boston, Phi Beta Kappa. E Faculdade de Direito da Northwestern University, em Chicago, onde foi membro da Law Review. Ele tem LL. M. Graduado em Tributação pela Universidade de Nova York, e é membro das barras do Tribunal de Impostos de Massachusetts, Nova York e EUA. Iniciou sua carreira jurídica em 1977 como associado em grandes escritórios de Nova York, primeiro Dewey Ballantine e mais tarde Weil Gotshal amp Manges, antes de voltar para Massachusetts em 1985, onde foi sócio em várias empresas de Boston antes de se juntar ao seu presente Empresa como sócio de direito sênior de negócios em 2004. O Sr. Adelson é especializado em transações corporativas, tributárias, comerciais e de tecnologia. Nestas áreas, ele freqüentemente representa (1) pequenas empresas com suas diversas necessidades de negócios, incluindo questões de acionistas e empregados, financiamento, contratos comerciais, propriedade intelectual, joint ventures, fusões e aquisições, planejamento de sucessão (2) (3) consultores em proteção de responsabilidade, proteção de propriedade intelectual, identificação de marca, fornecedores, clientes e subcontratados. A empresa Adelsons, Engel amp Schultz, LLP, é uma pequena mas ampla empresa de advocacia de 6 advogados no distrito financeiro de Bostons. A empresa complementa Sr. Adelsons trabalho em negócios e direito fiscal com advogados experientes em família, probate, imobiliário e questões de litígio. Sr. Adelson é um palestrante freqüente em fóruns de negócios e Presidente da BostonEntrepreneurs Network IEEE boston-enet. org. Mais informações sobre o Sr. Adelsons fundo e seus últimos artigos publicados está disponível em seu site da firma de advocacia. Para ver muitos dos artigos anteriores do Sr. Adelsons, consulte engelschultzindex. phpcategorypublications ou robadelson. wordpress O orador agradece a Ron Goodstein e Tom Vaughan pelo convite para falar pela IEEE Consultants Network sobre o tema de receber o pagamento em ações, opções ou notas promissórias: Negociação Os termos do pagamento on-Cash para serviços de consultoria no Emerging Enterprise Center, Waltham, Massachusetts em 26 de maio de 2010. O exemplo na página 1 destes materiais são hipotéticos e fictícios, embora as perguntas na página 2 são extraídas de perguntas reais do cliente. O objetivo do exemplo é apenas ilustrar questões de contratos, estratégia e conceitos de planejamento e estimular a discussão de reuniões. O restante desses materiais é oferecer esboços grosseiros de áreas amplas de grandes situações de contratação para negócios baseados em tecnologia. Espera-se que esses materiais informem a discussão e sejam lembrete útil dos tópicos abordados para os participantes. Estes materiais não são aconselhamento jurídico e não se destina como qualquer substituto para aconselhamento profissional ou conselho em um caso específico. 2010 ByRobert A. Adelson Compartilhe este:
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